【招商策略】中美贸易摩擦最新预判及对策——A股投资策略周报(0408)_搜狐财经

原标题:【招商策略】中美贸易摩擦最新预判及对策——A股投资策略周报(0408)

特朗普政府对中国近期贸易摩擦的直接需求,而不是把中国打败成必须打败的敌人。,基于这个判断,中国和美国将在未来两个月进入谈判窗口。,任何措施都可以被判断为一种威胁游戏的策略。,因此,我们对市场持乐观态度。。特朗普在最新的推特上说:成为主席的朋友。,中国将消除贸易壁垒,双方将就知识产权达成协议。。

[战略视角]首次预测:现在到月下旬,中国和美国进入谈判窗口,所有威胁都是讨价还价的筹码。,市场偏见据美国最新总统twitter,他认为造成这一贸易逆差的主要原因是,中国已经限制贸易。barriers征收过高关税。charge only reciprocal tarriffs);短期内,美国需要更多的市场和利益。。美国方面是否存在贸易摩擦?,中国改革开放的步伐不会停止。。扩大对外开放的范围,放宽市场准入,自身是未来五年改革的重要方向。;因此,我们相信,中国和美国最终将坐在谈判桌上。,市场开放与关税问题协商讨论,当然,在平等和互惠的基础上。。既然如此,不管接下来发生什么。,6月前,301在调查最终正式实施之前,,市场将有一个短暂的喘息。。

[战略]第二个判断-提防走出去黑天鹅重新出现。。虽然特朗普在最新的推特上说:成为主席的朋友。,中国将消除贸易壁垒,双方将就知识产权达成协议。,大大减少了双方真正的贸易战的可能性。。但是,从英国大选到欧洲,全球政治经济格局发生了微妙的变化,特朗普在选举中获胜,特朗普发起贸易战后支持率不降反升都预示了这个趋势——那就是“去全球化”。全球化对全球经济有好处。,但相比之下,普通美国人最直观的感受就是就业机会。,全球分工的经济原则,这不是普通人能理解的。。特朗普政府对大众舆论有着准确的把握。,一旦中国无法满足其可能的过度需求,即使贸易战真的开始了。,在普通民众感到真正的生活成本上升之前,,他们会支持特朗普。。如果特朗普政府基于这样的底线,,中国不能让步,那么,6真正的超级黑天鹅将出现在本月初。那是。

[战略观点]从现在开始到月下旬,我们可以保持进攻的势头。。虽然经济正进入季节性旺季,经济数据可能反弹,(当然,这就是我们所期望的),短期内,部分周期的行业可能会反弹。。但是,我们建议偏中长线的投资者仍然聚焦中高端制造业和科技板块——无论是否发生贸易战,这些板块是中国崛起的灵魂。。一方面,这是政策继续发挥作用的方向。,另外一方面,人工智能与物联网开辟了新技术。

[战略观点]如果我们最后的判决是正确的,然后从5月下旬开始。,我们应该适当减少风险敞口。,或者加入防御属性板块。,例如,农业、贵金属等。。,以防黑天鹅。

[估价]/释放跟踪上周所有A股估值(TTM略有下降,从下降至,消弭一切财务事务A股票估值下降至,创业板估值下降至。沪深300成分股票估值下降至。亚资本方面,下周限售股解禁规模环比下降,禁令的解除和解除的规模是固定的。206亿,周末将迎来解除限制的小高峰;上周,重要股东减少两级市场亿元;土地资本净流入亿;新股票基金亿份。

[风险提示]加速贸易战;市场风格转换;海外科技股暴跌

一、中美贸易摩擦的预期与应对策略

※ 第一次预测:现在到五月下旬,中国和美国进入谈判窗口,所有威胁都是讨价还价的筹码。,市场偏见。

近期,市场的焦点是中美贸易摩擦。,简单的说,总有经验。3个回合:

回合一

美方:38日,特朗普政府宣布钢材和铝制品232税务调查通知,大多数国家免于豁免。。中国没有豁免权。。

中方:42日,中国人201842日起,起源于美国7128进口关税和终止关税,对先前的关税做法征收关税,主要产品是农产品。。

回合二

美方:43日,美国贸易办事处基础301公开发行中国产品提高关税,它涉及到每年从中国进口的价值。500十亿美元商品,主要涉及信息和通信技术。、航空航天、机器人、医药、机械及其他领域。

中方:44下午,国务院关税税则委员会决定,起源于美国大豆、汽车、化工产品等。14106商品税25%的关税,涉及中国人美约500亿进口。

白天的下午,香港股市暴跌,美国股票期货暴跌,美国股市早盘大幅下挫,但是,特朗普送了一个。twitter,我们不是在与中国进行贸易战。,缓解市场情绪,美国股市触底。

回合三

美方:46日,特朗普没有依法进行调查。twitter以上声音,我已经指示了美国贸易代表。,研究301根据该条款,可以添加中国商品吗?1000十亿美元关税,但是,这条twitter没有任何法律效力。。

中方:当晚8强硬回应,中方将在那里。,不惜付出任何代价,我们必须坚决反击。。

当晚,美国股市再度暴跌。以上三轮,它与博弈论中威胁的特征非常一致。。

48日上午,特朗普送了一个。意味深长的twitter,我们认为,这句twitter这对于理解当前战争具有十分重要的意义。。他的原话是:

翻译过来:“40年来,美国从未与中国有贸易顺差。,他们(中国)必须结束不公平的贸易。,取消所有限制,只能征收互惠关税。,美国每年都在流失。5000亿美金,在这几十年里已经发生了无数的损失。。我们不能再这样下去了。。”

对此我们做了大量的分析。,特朗普的一系列措施必须有目的。,关于这一分析有很多文章。,有人认为,压制中国制造。2025”,一些人认为这是中期选举的结果。,一些人认为这是为了制造业回到单位。。他们都很好。,这似乎是合理的。。但是,很少有分析师担心特朗普所说的话。。特朗普在他的twitter我在中国说了很多话。,我从来没有说过任何与中国威胁论有关的东西。,他最喜欢谈论自己的想法。5000十亿贸易逆差,在他的脑海里,美国正遭受损失。。他认为中国已经被盗了。3000知识产权1亿美元。

无论外界如何解读,但特朗普担心的是如何缩小贸易逆差。,从他的最新作品中。twitter他认为造成这一贸易逆差的主要原因是,中国已经限制贸易。barriers征收过高关税。charge only reciprocal tarriffs)。

那很好。,特朗普并不认为中国是一个流氓国家。,只需要更多的市场和利益。,这就是我们可以坐下来讨论的话题。。

特朗普开始贸易摩擦了吗?,中国改革开放的步伐不会停止。。,今年是改革开放。40周年,在2017年中共召开十九大,习近平主席明确提出“推动形成全面开放新格局。开放带来进步。,关闭势必落后。。中国的开放之门不会关闭。,它只会越来越大。。我们要把重点放在一带一路建设上。,坚持平等引进和退出,遵循共享共享原则,加强创新开放合作,形成内外联系、East与欧美地区的互助开放格局。扩大对外贸易,贸易发展新模式,推进贸易强国建设。实施高水平的贸易和投资自由化,全面实施国民待遇预科,大幅放宽市场准入,扩大服务业对外开放,保护外商投资的合法权益。所有在中国注册的企业,我们必须平等对待。、平等对待。区域开放布局优化,加强西部对外开放。赋予自由贸易试验区更大的改革和自治权,自由贸易港的探索与建设。外商投资创新,推进国际能力合作,形成全球贸易、投融资、生产、服务网络,加快培育国际经济合作新优势。”

扩大对外开放的范围,放宽市场准入,自身是未来五年改革的重要方向。;因此,我们相信,中国和美国最终将坐在谈判桌上。,市场开放与关税问题协商讨论,当然,在平等和互惠的基础上。。既然如此,不管接下来发生什么。,6月前,301在调查最终正式实施之前,,市场将有一个短暂的喘息。。

※ 二次预测:谨防走出去黑天鹅重现

虽然特朗普在最新的推特上说:成为主席的朋友。,中国将消除贸易壁垒,双方将就知识产权达成协议。,大大减少了双方真正的贸易战的可能性。。但是,我们还必须强调,从英国大选到欧洲,全球政治经济格局发生了微妙的变化,特朗普在选举中获胜,特朗普发起贸易战后支持率不降反升都预示了这个趋势——那就是“去全球化”。全球化的最大受益者是跨国公司。,欧元之前的英国,全球经济和政治格局由精英集团控制,普通民众的呼吁还没有公布。。随着移动互联网的快速发展,低层次的人们开始获取信息并表达他们的需求。,用户数据被广泛地利用和利用。,相关利益相关者利用大数据进行精准营销。,这可能是美国大选的关键因素。。

本质来讲,英国战胜欧洲和特朗普,这是政治上不正确的。,但这些都是底层人民的愿望。,英国对非洲大陆的普遍排斥,美国制造业工人对特朗普非政治C的支持,它在过去两次重要的选举中得到了表彰。。

这一次,我们也需要担心。,全球化对全球经济有好处。,但相比之下,普通美国人最直观的感受就是就业机会。,全球分工的经济原则,这不是普通人能理解的。。特朗普政府对大众舆论有着准确的把握。,一旦中国无法满足其可能的过度需求,即使贸易战真的开始了。,在普通民众感到真正的生活成本上升之前,,他们会支持特朗普。。如果特朗普政府基于这样的底线,,中国不能让步,那么,6真正的超级黑天鹅将出现在本月初。那是。

回到A股,我们分析了当前和未来的可能方向。,所以A股票策略也很明确。。

第一, 从现在起到五月下旬,我们可以保持进攻的势头。。虽然经济正进入季节性旺季,经济数据可能反弹,(当然,这就是我们所期望的),短期内,部分周期的行业可能会反弹。。但是,我们建议偏中长线的投资者仍然聚焦中高端制造业和科技板块——无论是否发生贸易战,这些板块是中国崛起的灵魂。。一方面,这是政策继续发挥作用的方向。,另外一方面,人工智能与物联网开辟了新技术。

第二, 如果我们最后的判决是正确的,然后从5月下旬开始。,我们应该适当减少风险敞口。,或者加入防御属性板块。,例如,农业、贵金属等。。,以防黑天鹅。

亚资本方面,下周限售股解禁规模环比下降,禁令的解除和解除的规模是固定的。206亿,周末将迎来解除限制的小高峰;上周,重要股东减少两级市场亿元;土地资本净流入亿;新股票基金亿份

二、市场交易特征跟踪

估值方面,上周所有A股估值(TTM略有下降,从下降至,消弭一切财务事务A股票估值下降至,中小板估价下降至,创业板估值下降至。沪深300成分股票估值下降至,中证500成分股票估值27下降至

亚资本方面,下周限售股解禁规模环比下降,禁令的解除和解除的规模是固定的。206亿,周末将迎来解除限制的小高峰;上周,重要股东减少两级市场亿元;土地资本净流入亿;新股票基金亿份。

从最近几周的初始融资和再融资开始,IPO数量和融资规模明显下降。,IPO何时筹集数十亿美元。3月份再融资审批提速。

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